L'étude des prix des actifs basée sur les croyances hétérogènes Investisseurs

Évaluation des actifs financiers traditionnels théories des prix des actifs repose sur l'hypothèse que les investisseurs sont rationnels et le marché est efficace, qui sont au cœur de la théorie financière moderne. Les théories de l'attention portée étendue par les savants, en développement dans un cadre théorique du système relativement complet.

Cependant, avec l'approfondissement continu de la recherche, les anomalies financières sur le marché qui ne peuvent pas être expliquées par les prix< d'actifs traditionnelles ont sortit, et, en attendant les preuves négatives dans la recherche empirique sont de plus en plus constaté. finance comportementale, qui vise à expliquer les diverses anomalies dans le marché financier moderne est à la hausse. Avec l'introduction du modèle de croyances hétérogènes, la théorie du comportement des prix des actifs a réussi a décrit un grand nombre des anomalies de marché qui la théorie classique des prix des actifs ne peuvent pas expliquer.

Par conséquent, la recherche de prix d'actifs basée sur les croyances des investisseurs hétérogène présente une grande signification pratique. Tout d'abord, des études empiriques du modèle et les aspects des études, nous redresse et passe en revue les recherches existantes dans la théorie d'évaluation des actifs fondés sur les croyances des investisseurs hétérogènes, puis d'analyser les fondements théoriques et la prise en charge de la recherche d'évaluation des actifs repose sur croyances des investisseurs hétérogènes, des études en conséquence l'influence et le mécanisme des effets des investisseurs croyances hétérogènes sur le cours de bourse. Sur cette base, cet article conduit le biais des investisseurs trop pessimiste dans le modèle de l'excès de confiance, puis à partir de ces deux croyances irrationnelles, établit le modèle de croyances hétérogènes prix des actifs avec l'introduction de croyances des investisseurs hétérogènes dans le modèle de l'excès de confiance.

Les résultats du modèle montrent que le degré de l'évolution des investisseurs croyances hétérogènes avec les cours de bourse dans le même sens. Par la suite, nous faisons une analyse empirique de la Chine avec Shanghai et Shenzhen 300 index et Bulls et l'indice de l'ours, et utilise les Bulls et Bears indice que la procuration des croyances hétérogènes. Avec l'introduction de la procuration dans le modèle ARCH la volatilité de la famille, nous avons examine la relation interactive entre les croyances des investisseurs hétérogènes et les rendements des marchés boursiers ainsi que la volatilité. Simultanément, la recherche théorique des modèles de ce document a été empiriquement démontré par les données de la Chine en bourse. En fin de compte, cet article analyse les conclusions reçues, et donne ministère chinois de surveillance boursière quelque proposition.